蓝光发展 双擎驱动,迈向全国

发布时间:2019-01-17 13:17 文章来源:未知 阅读次数:

本报告导读:

    公司以“人居蓝光+生命蓝光”双擎驱动,以成都为大本营,地产业务正迈向全国,逐步形成自己的品牌优势,同时3D 生物打印技能前景无限,业绩增添空间较大。

    投资要点:

    维增持评级 ,下调目标价至6.72元,下调幅度为20%。因为结算收入的增加和结算毛利率的回升,上调2018/19/20年EPS 至0.79元(+30%)、1.12元(+43%)和1.56元,增速辨别为72%、43%和39%公司在深耕川渝并积极向外扩展,“人居蓝光+生命蓝光”双擎驱动的策略让公司持续保持较强的竞争优势。由于行业估值中枢下移,下调2018年PE 为8.5倍,对应目的价6.72元。

    在融资环境跟调控政策坚持高压的环境下,对房企的成长性跟盈利性产生负面影响,市场对行业的危险偏好下降。咱们认为,蓝光发展的大本营川渝区域是将来最具备经济活力的区域,房地产市场也有望随之繁荣,一旦调控环境边际上有所改进,这些区域必将优先受益。与此同时,公司“性命蓝光”板块合乎未来创新方向,也是国家重点扶持的范围,有望成长为公司新的利润来源。

    以川渝为大本营,踊跃迈向全国,打造本人的品牌上风。

    (1)公司破足于成都大本营,并踊跃迈向全国,公司2018年以来拿地面积为483万方,在全国布局40多个城市;

    (2)公司的品牌优势也在逐渐牢固2018年前三季度结算毛利率达到31.64%,与2017年同期回升6.49个百分点,扩大期所带来的盈利才干下降逐步从前,品牌优势将逐渐帮助公司实现盈利回升;

    (3)生命蓝光方面,公司以“3D 生物打印+生物医药”为翻新支柱工业,利用上市公司平台,加速3D 打印技巧的商业化转化,成为公司事迹中长期的增加点。

    催化剂:二线城市政策态度边际改良危险提示:川渝外区域销售低于预期

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